富时罗素研究主管：黄金避险角色未变，滞胀信号强化大宗商品配置价值

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【富时罗素研究主管：黄金避险角色未变，罗素滞胀信号强化大宗商品配置价值】

(1) 富时罗素全球投资研究主管Indrani De表示，研究虽然黄金近期波动较大，主管滞胀并且在地缘政治风险中未能吸引避险资金，黄金但黄金在投资组合中的避险角色依旧未变。黄金依然受到地缘不确定性的角色价值支撑，投资者需要区分长期基本面与短期的未变市场压力。

(2) 黄金的信号避险吸引力受到持有非生息资产机会成本上升的影响：中东局势推高了能源价格，并引发通胀担忧，强化推动市场对央行加息的大宗预期。同时，商品金价在年初一度达到5600美元的配置历史高点，这带来了强烈的罗素获利了结潮，使得黄金对市场流动性的研究反应更加敏感。然而，主管滞胀黄金的下跌幅度与全球股市相近，这反映出更广泛的资产价格重新调整。

(3) 当前全球经济发出“滞胀”信号（增长减缓与通胀持续），大宗商品市场（如油价上涨和铜价下跌）明确显示出滞胀风险。在这样的环境下，黄金依然具有防御性作用，而其他大宗商品（特别是能源、工业金属及转型金属）由于人工智能和绿色转型的持续需求，其多元化配置的理由愈发明确。