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根据官网APP的美国沫论面临信息，谷歌、云巨微软和亚马逊等云计算巨头正在全力以赴应对“AI泡沫论”的头掀挑战负面影响，以筹集更多资金加速全球多个大型AI数据中心的起全球发强建设。与此同时，债热AI债券热潮似乎已经影响到华尔街，算力市逻推动各大巨头如谷歌母公司Alphabet开始转向海外信贷市场。链牛周一早晨，辑持银行家们仍在为Alphabet高达170亿美元的续加公司债券发行进行最后的准备，华尔街传出消息称该公司正在海外市场推销更多债务。美国沫论面临
Alphabet此次发行日元计价的云巨海外债券。高管们与东京市场投资者进行沟通以推介交易。头掀挑战之前一周，起全球发强该公司发行过欧元和加元债券；几个月前，债热还发行了美元、算力市逻英镑和瑞士法郎债券。预计完成此次日元债券发行后，Alphabet将筹集近600亿美元，成为人类历史上最大规模企业借债狂潮之一。
Alphabet此次融资规模是公司成立以来债券发行总额的四倍，展现了其在全球融资竞争中的引领地位。这场融资竞赛旨在为到2030年底预计耗资近5万亿美元的全球超大规模AI数据中心建设提供资金支持。当前，北美四大科技巨头已向美国投资者出售超过3000亿美元的债券，以资助围绕一系列核心设备的AI算力基础设施支出。
面对这样的融资规模，华尔街银行家普遍预期其他科技巨头将纷纷效仿Alphabet，寻求海外融资，避免单靠美国华尔街金融市场支撑如此庞大的AI计划。一些压力迹象已经显现，尽管科技股不断上涨，但相关公司的债券回报率却落后于整体市场。
“为了满足市场深度的需求，它们必须利用每一个流动性来源，”加拿大皇家银行全球项目融资主管Nanda Kamat表示。上周，加拿大皇家银行协助Alphabet发行了高达85亿加元的债券，这创下加拿大历史之最。
对于海外债券市场，这些巨额交易可能带来扰动。随着超大规模云计算企业在全球寻找资金，分析师和投资者警告称，涌入的外币债务可能会挤出那些依赖本土市场的传统大型企业。
“所有与AI相关的债券发行都让投资者思考何时会出现债务过剩的情况，”Allspring Global Investments的研究主管Jim Fitzpatrick表示。
如图所示，Alphabet已从零起步，成为欧元债券市场的重要发行者，接近全球第二大信用债市场的顶端。
从东京到苏黎世：云计算巨头重塑全球信贷市场
Alphabet的日元债券交易展现了全球资金流动的需求。银行家们持续推进这次历史性八部分债券发行。
发布债务资本市场团队和财务团队在美国时间凌晨3点开始准备，进入日本市场进行发行，随后订单从东京传递至伦敦，再到纽约，最终返回东京。这笔交易预计在周五完成，是Alphabet今年以来第四次以新货币发行债券。
谷歌母公司Alphabet几乎瞬间成为多个海外债务市场的主导参与者，目前其在欧元计价债务中的规模约为220亿欧元，已在非金融发行人中排名第八。本周，美国云计算巨头亚马逊在其首次瑞士法郎债券交易中筹集超过30亿美元，成为该市场的第六大发行人。
Invesco的投资级信用主管Matt Brill指出，科技公司们在任何地方都在发债，以支应其在人工智能基础设施上的巨额支出。银行家们推动科技公司高管转向海外市场，部分是为了避免美国债券市场出现供给过剩，从而重创这些公司的估值。
根据华尔街金融巨头巴克莱银行的分析，今年美国高级企业债券发行中近40%来自科技公司，若这一比例能维持，将创历史新高。这种债务发行的快速增长对投资者来说通常并不利。
摩根大通的联合主管John Servidea表示，追求多元化的货币组合将有助于维持美国市场的投资价值。摩根大通已多次协助Alphabet与亚马逊的债券发行。
AI融资进入“博弈论时代”：谁能先占领海外债市，谁便锁定长期资本通道
尽管海外发行飙升，但市场能承受的债务供给量依然存在不确定性。历史上，跨国债券发行通常与大型收购有关，如今科技企业似乎准备频繁回归外币市场融资。
“最大的问题在于未来将有多少供给进入市场，以及市场如何消化这些供给，”Aegon Asset Management的投资组合经理Rory Sandilands表示。
市场担心，新债券的激增可能会抑制现有债券价格，尤其是如果机构投资者要求更大的收益率以吸收供给时。
如图所示，美国科技巨头们已迅速跻身瑞士法郎债券市场的前列，Alphabet、亚马逊的债务规模与传统本地巨头相当。
多数市场观察人士认为，目前机构投资者对更多交易依然有较强需求。科技行业在主要债券指数中的占比不到5%，因此Alphabet、亚马逊等公司进一步寻求融资只是时间问题。
还有银行家表示，尽早建立发行地位的公司可以锁定投资者关系和融资渠道，而随后进入的竞争对手可能发现市场已经饱和。
“这个过程充满博弈论的意味，”摩根士丹利的债务资本市场联席主管Teddy Hodgson表示。他补充称，这些公司尚未耗尽美国信用市场，但如果只坚持使用美元融资，可能造成市场的饱和。
AI基建狂潮进入“全球发债时代”! 科技巨头扩展融资领域
微软、Meta、Alphabet及亚马逊等美国科技巨头的年度资本开支接近8000亿美元，主要用于AI算力基础设施建设。台积电作为主流AI芯片制造商，产能长期处于供不应求状态，成为整个产业的“瓶颈”。
在4月30日，微软、谷歌和亚马逊三大云计算巨头发布的业绩表明，受益于AI的云计算业务呈现爆发性增长。根据摩根士丹利的最新报告，预计未来五年五大超大规模科技巨头的资本开支将在2027年突破1.1万亿美元。
分析师强调，巨额资金投入的核心逻辑是：重投入、建产能，随后依靠AI驱动的商业收入回收。云计算订单的激增是该逻辑成功的直接证据。
随着科技巨头主导的AI基础设施建设步入“先投资、后应用爆发”的轨道，这一趋势可能继续推动全球股市的牛市。
这些科技巨头希望投资者相信，它们在AI领域的重大投资将带来丰厚回报。因此，它们日益增强的AI资本开支将继续支撑围绕GPU/ASIC、数据中心设备等行业的强劲增长，推动全球股市的牛市。
北美科技巨头们转向全球信用市场，展现出AI基础设施建设的真实资金周期，打击“AI泡沫论”的声音。Alphabet、亚马逊及Meta等企业通过多币种债券为基础设施筹资，证明其AI投资视为长期资产负债表策略而非短期概念。
