SK海力士计划在美国募资约294亿美元，ADR将于7月10日挂牌

据了解，海力划美SK海力士（SK Hynix Inc.）计划通过在纳斯达克交易所发行存托凭证（ADR）募资约45.45万亿韩元（约294亿美元）。士计预计该ADR将于7月10日在纳斯达克上市交易。国募挂牌

三大高带宽内存（HBM）制造商：三星电子、资约美光科技与SK海力士，亿美元A月日正处于全球AI基础设施建设的将于关键时刻，其产品成为数据中心扩容的海力划美主要瓶颈。根据Counterpoint Research的士计数据，SK海力士预计在2025年第四季度按营收计算占全球市场份额的国募挂牌57%。但其市值仍低于美光和三星。资约

由于对存储芯片的亿美元A月日需求强劲，相关个股表现出色，将于SK海力士在首尔上市的海力划美股票今年已累计上涨超过300%。

在2023年第一季度，士计SK海力士的国募挂牌营业利润达到37.61万亿韩元（约254亿美元），创历史新高，超出分析师预期的35.7万亿韩元；销售额接近去年同期的三倍，达52.58万亿韩元。

HBM已经成为SK海力士业绩增长的核心驱动力，该公司预计到2025年HBM销售额将同比增长超过一倍，占总营收的42%，单品贡献将超19万亿韩元（约合923亿元人民币）营业利润。Counterpoint Research预计，SK海力士在2025年第三季度的HBM市场收入份额将达到57%，相比之下，三星为22%，美光市场份额更小。

赴美上市有助于SK海力士接触到新的投资者群体，并缩小与竞争对手的估值差距。这一举措既是增强其在AI算力产业链话语权的需求，也是吸引全球资本的关键方式。

类似的，台积电等亚洲企业在美上市后成功吸引了大量外资，成为美国投资者的热门选择，尤其在AI相关市场中表现突出。

尽管SK海力士的股价在过去一年已上涨约三倍，但其估值倍数仍低于美国同行。据韩国《先驱经济》报道，证券业界对SK海力士的预期市盈率仅为3至4倍，而美光则为8倍，闪迪的估值更高达19倍。

投行指出，即使按照彭博远期预期的每股收益计算，SK海力士的预期市盈率也仅为4倍，这显示出其与美光等美国公司之间存在显著的估值差距。这种差异被称为“韩国折价”，源于公司治理透明度和地缘政治风险等因素，导致韩国企业的估值普遍低于全球同行。

通过在美国市场发行ADR，SK海力士将能够获得仅投资于美股的被动基金、ETF和长期机构投资者的关注，从而实现相应的估值调整。

此次发行由美国银行、花旗集团、高盛集团与摩根大通共同牵头承销。